[Einleitung] : In den ersten drei Quartalen des Jahres 2023 fiel der Gesamttrend der inländischen Methanol-Futures zunächst und stieg dann wieder an. Im ersten Halbjahr sorgte die unbegrenzte positive Logik der aktuellen Preisdifferenz für gute Gewinne, und der Warenverkehr blieb angespannt, sodass die Performance im ersten Halbjahr im Grunde jeden Monat eher schwach und angespannt war. Die Futures erholten sich im dritten Quartal, aber die Häfen öffneten den kumulativen Lagermodus, und der Spotmarkt beendete das Premiummuster von bis zu 10 Monaten.

Die Veränderungen im Marktgeschehen im Laufe des Jahres lassen sich in zwei Phasen unterteilen:

Die erste Phase (1. Januar – 12. Juni): In dieser Phase des internationalen Ölpreisschocks fielen die Preise. Zwar gab es während der OPEC-Produktionskürzungen eine starke Erholung, diese war jedoch nur von kurzer Dauer, und aufgrund der schwachen Nachfrage fielen sie bald wieder. Die wichtigsten Handelskriterien für Methanol-Futures in dieser Phase waren Rohölpreise, der Zinserhöhungszyklus in den USA und andere makroökonomische Faktoren sowie Kostenfaktoren (d. h. Kohle). Die Kohlepreise fielen weiter (dieses Netzwerk verfolgt die Kohlepreise in der Inneren Mongolei bis zum Tiefststand von fast 620 Yuan/Tonne), was die Erholung der Liquidität der Unternehmen in den Fördergebieten unterstützte. Die Angebotserwartungen gerieten unter Druck und erreichten sogar ein neues Tief, das im Juni bei 1953 Yuan/Tonne lag.

Zweite Phase (13. Juni – 28. September): In dieser Phase erreichten die Methanol-Futures ihren Tiefpunkt. Der durch die Kostenlogik bedingte, stetige Rückgang endete. Die Preisschwelle zeigte eine starke Unterstützung im Bereich von 1950–2000 Yuan/Tonne, und die Erholung wurde hauptsächlich durch die Nachfrage getrieben. Rohöl übertraf angesichts des geringen Angebots und der geringen Nachfrage die Erwartungen, was zu einem kontinuierlichen Lagerabbau und damit zu einer starken Erholung der Ölpreise führte. Bei Methanol selbst überstieg das Verhältnis von Angebot und Nachfrage insgesamt das Doppelte. Die Lieferungen vom Festland sowie neue Anlagen waren eingetroffen, die Lagerbestände blieben jedoch weiterhin niedrig. Der Markt geht davon aus, dass die traditionelle Nachfrage im Downstream-Bereich stabil ist. Gleichzeitig deutet das hohe Importangebot von 1,3–1,4 Millionen Tonnen/Monat aufgrund der niedrigen Lagerbestände in der Anfangsphase darauf hin, dass der Druck auf die Häfen gering und das Angebot an Umlaufwaren knapp ist. In Verbindung mit der Erwartung der Wiederaufnahme der Produktion in Xingxing und Shenghong und den damit einhergehenden substanziellen Anlandungen benötigt die Hafentabelle Unterstützung durch den doppelten Methanol-Boom im Makrobereich und die Eigennachfrage. Am 19. September erreichte der Preis mit 2662 Yuan/Tonne seinen Höchststand.

Mit Blick auf das vierte Quartal bleibt das Importangebot von Oktober bis November mit über 1,3 Millionen Tonnen weiterhin hoch. Zwar wird ein Rückgang aufgrund der negativen Auswirkungen der iranischen Gasbeschränkungen im Dezember erwartet, die saisonale Lagerintensität dürfte jedoch geringer ausfallen als in den Vorjahren. Zudem befinden sich die Festlandmarktpreise 2023 in einer starken Position, und es kommt in Südchina häufig zu Rückflüssen von Warenmengen nach Jiangxi, Guangxi und Hunan. Es wird erwartet, dass sich das regionale Muster im Winter 2023 von den Vorjahren unterscheiden wird. Die Preisdifferenz zwischen Festland- und Ostchina-Häfen dürfte sich weniger stark ausweiten, was zu einem geringeren Arbitragevolumen im Festland-Frachthafen führen dürfte. Der Terminmarkt dürfte die Preise für Importgüter stabil halten, was auf einen hohen Angebotsdruck und die Unterstützung der Energiekosten durch Kohle und Rohöl zurückzuführen ist. Daher wird für Methanol-Futures im vierten Quartal eine geringe Volatilität erwartet.